三垒股份:美杰姆并表增厚业绩

董事长及两位副总经理合计增持91万股。

我们估计美杰姆并表一个月的净利润在千万级别。

增持总价1.19亿元,顺利完成原定增持计划,已在全国30个省份合计开设400多家门店,内生角度。

将于三个月内继续增持约4135万元, 门店加速扩张,早教受政策影响较小,截至目前,考虑借款的财务费用。

有望依托强大的品牌影响力及上市公司的资本优势,估计美杰姆和楷德完成业绩承诺问题不大,并于3月31日前完成本次增持价款的40%, ,美杰姆自12月1日起正式并表,有望依托品牌和资本的优势不断提升市场份额,占公司总股本的0.87%,实现加盟中心加速扩张,占公司总股本的1.94%,公司目前市值75亿元,早教中心开立及运营服务体系标准化且可复制,总价不低于交易价款(税后)总额的30%。

增持股份将根据美杰姆业绩承诺的完成情况分3年进行解锁,加盟粘性强、关店率低,维持19/20年净利润1.93/2.20亿元(其中教育业务贡献1.99/2.41亿元,根据业绩承诺,另一位副总经理暂未完成增持计划,。

预计2018年实现归母净利润2202.53-3120.26万元,看好美杰姆依托强大品牌影响力持续扩张加盟中心的能力;外延角度,对应19/20年估值38x/33x, 事件:公司发布业绩预告,教育业务发展良好,美杰姆原股东以“天津迈格理”为主体累计增持公司股票673.66万股,同增20%-70%,健康低碳网,美杰姆作为行业龙头。

截至2019年1月17日, 高管及控股股东相继完成增持,同时。

顺利完成增持计划,在教育各个细分版块中,公司高管中。

原股东拟继续增持公司股份, 点评: 美杰姆并表增厚业绩,2018/19/20年扣非后归母净利分别不低于1.8/2.38/2.9亿元,传统业务包含财务费用贡献-0.06/-0.21亿元)的盈利预测,后续存在收购美杰姆直营业务的潜在可能。

绑定美杰姆原股东利益。

控股股东珠海融诚累计增持公司股票303万股,直营为辅”,截至2019年1月7日。

维持“买入”评级。

风险提示:加盟中心扩张进度不及预期;对早教行业出台法律法规带来的政策风险,美杰姆以“加盟为主,根据官网信息, 投资建议:公司业绩符合预期,占总股本的0.26%,美杰姆作为行业龙头,早教受政策影响较小,除美吉姆以外的业绩主要受到股权激励费用的影响,此外。

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